宜昌车市  互联星空  网上营业厅  天翼宽带  天翼视讯  三峡论坛  
同城交友  交易市场  三峡旅游  宜昌房产  快捷人才  图片中心  天翼LIV  
  热门推荐: [ 险!宜昌村民被困70度悬崖! ] [ 在宜昌市干部大会上,周霁书记强调 ]
 
  您现在的位置 主页 > 宜昌交易市场 > 正文
 

机构盼期指交易恢复常态化

2019-03-12 11:05  文章来源:未知    字体:
机构盼期指交易恢复常态化

“尽管经过2017年以来的三次调整后,目前沪深300股指期货当月合约的隔夜持仓也只有5万张左右。这样的小市场容量,大机构很难大规模参与套保。”海通证券权益投资交易部总经理助理薛清超对记者表示,随着金融行业进一步开放,中国应进一步完善金融衍生品市场,提高国内券商等机构在衍生品和资产管理等业务的竞争水平。
低流动性,套保难开展
据了解,2010年股指期货上市以来,海通证券通过自营业务参与股指期货交易,总体思路是运用股指期货进行套期保值和衍生产品的风险对冲。该公司的ETF(交易型开放式指数基金)做市业务、券源套保业务、期现套保与套利业务、量化alpha业务、场内期权和场外期权业务等均使用股指期货进行风险对冲。
“股指期货自诞生伊始,就一直是我们十分重要的风险管理工具,我们公司也曾经是股指期货隔夜持仓最大的公司之一。”薛清超称。
2015年以后,由于股指期货实行限仓制度并提高了手续费,市场流动性大幅下降使得交易成本(包括冲击成本和交易成本)大幅提升,同时股指期货贴水幅度加深,给中长期套保业务带来难度,大大限制了股指期货的功能。尽管2017年以来,股指期货有过三次交易安排调整,但总体调整的力度有限,流动性没有根本好转,股指期货市场功能仍难以充分发挥。
“股指期货现在流动性比较差,经常还存在负基差,套保的成本比较高。面对这样的‘拦路虎’,我们现在用股指期货真的比以前少多了。”薛清超表示。
流动性过低,源于对投机交易的严格限制。据了解,经过三次交易安排调整,股指期货市场功能已经有了一定的改善。但相比2015年实施管控之前的情况,如今股指期货交易仍面临较大限制。
目前,股指期货日内过度交易行为的监管标准为50手,依然较低。虽然套期保值交易开仓数量不受此限,但由于投机交易过少,导致市场活跃大受影响。期货市场是一个风险管理市场,也是风险转移的市场。一方面,风险偏好者通过对市场的判断进行投机交易、提供流动性;另一方面,机构投资者,或者说套保者,则通过股指期货转移风险,锁定成本。期货市场虽然要控制过度投机,防止市场过热,但也不能完全没有投机,因为如果没有投机者提供流动性,机构套保会缺乏对手盘,股指期货的风险管理功能就无从谈起。
“如果说有什么建议,我觉着首先要把股指期货的流动性进一步恢复,继续将投机手数的限制放开一些,先让市场的容量上去。同时,还应考虑引入市场多头,逐渐消除股指期货的贴水,让套保交易有更多的交易对手。”薛清超表示,“另外,目前在套保额度使用的时候,还要求期现货成分股严格匹配,这也增加了实际操作的难度,希望以后这方面的政策可以更加灵活。”
开放之下急盼期指恢复常态化
“我个人认为,现在的股指期货市场发展面临两大矛盾,一是产品过少、限制过多与市场中日益旺盛的风险管理需求的矛盾;二是股指期货过于严格的管控与资本市场日益开放大趋势的矛盾。”一位证券期货业界资深人士表示,当前机构套保的尴尬不是哪一家机构的个案,多数机构投资者都面临缺乏场内风险管理工具的窘境,都盼望着股指期货能够尽快恢复常态化交易。
据了解,国内部分券商和银行都成立了自己的资产管理公司,这些资管产品在为客户追求更高收益率的同时,如何进行风险控制也有很大挑战。对证券公司而言,无论是自营业务还是客户资产管理业务,收益更平稳是共同的追求,而股指期货作为最佳的对冲工具,可以大幅降低资产组合的系统性风险,为机构中长期持有权益类资产提供保障,而不用为了担心业绩大幅波动,跟随市场的波动追涨杀跌,大幅变动仓位。
而随着中国金融业对外开放幅度加大,风险管理需求势必不断增强,这也令股指期货恢复常态化日趋迫切。股指期货市场的恢复,也有利于中国金融机构更好地应对国际竞争。上述人士表示,“在开放的背景下,未来或将有更多外资机构通过各种形式进入中国市场。这些外资机构可谓‘武装到牙齿’,在海外市场有丰富的金融衍生工具可用来管理他们的风险。反观中国境内机构,他们对冲风险的渠道十分有限,股指期货还被限制,套保难以开展,这让我们‘自家孩子’在面对竞争时处于极其不利的地位。”
  相关文章
· 宜昌金融机构加大信贷投放力度
· 罗联峰、谭建国走访宜昌金融机构
· 宜昌专业气球培训学校机构
· 资管机构积极推进实质性整改
· 机构积极买入中小创成长股
 
  热门新闻
 
· 深谈汽车后市场转变模式
· 宜昌三峡保税物流中心打造高效物流体系
· “三峡生态屏障坝区库首第一区”的生态定位
· 全市“三乡”工程推进会参观点纪略
· 三峡博物馆的景点原来还有这些
· 王明海带救心丸连干93天
· 稳定的核心交易是电商平台模式的关键
· 儿童药市场乱象如何破?
· 全省各市州齐聚宜昌!只为这件事...
· 宜昌市委市政府重视支持政协工作
 
  热门图片
 
   
  宜昌三峡旅游集市26日盛大启幕  
   
  刺激!宜昌首条空中漂流开滑  
 
 
   
  险!宜昌村民被困70度悬崖!  
   
  宜都:新时代实践“四季”多彩  
 
 
   
  宜昌姑娘杜玥携队友夺冠  
   
  聚焦宜昌 “绿色蜕变”,张家胜这样介绍!  
 
     
友情链接
免责声明:本(栏目、频道等)内容由SP提供, 欢迎大家对侵犯版权等不合法和不健康的内容进行监督和举报
[增值电信业务经营许可证A2.B1.B2-20090001] [文网文[2008]053号] 删稿联系邮箱:sheng6665588@gmail.com 中国电信湖北公司